杨名彦 浦正宁

（东南大学经济管理学院 东南大学数字经济研究中心）

论文《数字经济对经济“脱实向虚”的影响：来自上市公司的证据》从选题、撰写、投稿、修改到发表历时一年多时间，得益于诸位师友及外审专家的宝贵意见和《经济评论》编辑部的高效率。在此，我们将论文创作及录用过程分享出来，与君共勉。

论文的选题来源于对数字经济高质量发展的思考。当前，数字经济成为经济发展的新动能。但在实践中，一些数字经济的发展模式呈现出金融深化的虚拟经济发展特征。同时，中国宏观经济总体上呈现“脱实向虚”的趋势。那么，在我国数字经济发展与经济“脱实向虚”是否有关联？通过梳理文献，我们发现，信息技术是经济金融化的技术推力。那么以新一代信息技术为核心的数字经济是否也会加剧经济金融化？现有研究对该问题缺乏直接研究，我们决定对此问题展开深入思考。

经济“脱实向虚”在微观层面上表现为实体企业越来越偏离主营业务收入，将实业资本投资到金融业及房地产业中，出现实体企业金融化现象。一方面，数字经济能够拓宽企业融资来源，缓解企业融资约束，这能够促进企业金融化。此外，现有研究表明企业金融化具有“传染效应”。而数字经济能够发挥信息效应，加剧企业金融化的“传染效应”。另一方面，数字经济发展可以推动企业数字化转型，加大对数字技术的投资和使用，从而对企业金融化发挥抑制作用。针对以上竞争性的观点，我们整理了上市公司、城市层面的数据，测算了实体企业金融化、城市层面上数字经济发展水平等指标，并展开实证分析。结果表明数字经济发展显著促进了企业金融化。进一步，我们检验了数字经济显著促进企业金融化的机制，并从企业、行业、地区层面深入探究了数字经济影响企业金融化的异质性。我们的工作有利于廓清数字经济发展对实体经济产生的影响，也为管控实体企业金融化，推动实体经济发展提供了微观经验证据。

论文完稿后，经过若干次修改与打磨，我们将论文投稿至《经济评论》。两位审稿专家对论文创新性给予了肯定，同时针对理论分析、章节安排等提出了严谨且具有针对性的意见。我们依据外审意见，对论文进行了重新梳理并完善，最终顺利通过期刊终审。此外，责编老师严谨的治学态度让我们敬佩。论文录用后，责编老师多次与我们沟通，从论文文字表达、公式编辑到图表展示等方面提出了细致修改意见，以确保文章规范性和准确性。

回顾论文撰写和投稿的整个过程，我们从中学习到了很多，深刻体会到学术不易与欢喜。整个过程有过迷茫与焦虑，也有收获与满足。在未来，我们将以“如切如磋，如琢如磨”作为学术研究的要求，在学术道路上继续深耕。

（《数字经济对经济“脱虚向实”的影响：来自上市公司的证据》载于《经济评论》2022年第3期）