发表日期：2016-12-12

在利率市场化尾声和直接融资发展的背景下，基于混业经营的需要，商业银行纷纷发力发展投行业务已是众所周知。但在大资管崛起的时代，商行投行业务自身如何定位？如何发展？

当下的市场中，各家银行“八仙过海，各显神通”，各有各的路子。例如，招商银行实现的是投行与资管双核模式，重点强调投行的资产端能力；交通银行将投行并入公司金融；中信银行则将投行作为金融市场板块的一部分。笔者认为，当前商业银行投行面临转型选择，差异化已经悄然拉开序幕。

投行部门承压转型

当前大多数商业银行投行是以债券承销和类信贷业务为主，解决的还是客户的融资问题。而依托专业能力和信息资源为客户提供咨询顾问，协助交易完成的融智类和撮合类业务相对较少。随着各家银行资产管理部门的成立，其职能逐步替代了原来投行相对简单的类信贷融资业务，传统的息转费模式也在监管部门的严格要求下不可持续，投行业务在银行内部面临角色重塑问题。

同时，相对于外部独立投行（如券商的投行部），商行投行的专业性不足问题一直被病垢，随着资本市场的大发展，这一不足在市场竞争中也突显起来。

突然之间，商行投行显得“内外交困”，在商业银行体制机制下，如何寻找新定位？如何发挥自身优势，取长补短，形成商行投行差异化竞争能力？商行投行的转型迫在眉睫。

转型方向路在何方？

转向何方是大家最关心的问题。从笔者个人的观察看，商业银行投行转型方可概括为三个方面：

1、从主要面向信贷市场和类信贷市场，转到真正的资本市场业务。未来，股权和债权资本市场必将继续大发展。2016年，交易所债权市场增长翻两番，股权市场也实现预期目标，可以预见，未来这两个市场将为商行投行发展提供更大的市场空间。

2、组织模式上，从总分支三级向更加突出重点业务的总部直营，体现扁平化。迅速发展的资本市场比以往任何时候都渴求专业性和快速高效的投行服务。未来，越来越多的的银行将采取子公司、专职投行团队、总部直营的组织形式来满足市场要求。

3、风控模式上，从传统信贷型管理向债权与权益类结合管理。投行业务既适用商业银行风险管理普遍机理，又有其特有的风险规律和控制方法，商业银行正逐步创新和探索适合商行投行特点的风控机制和流程。

怎么转呢？

方向明确后是战术问题。逻辑上是银行通过机制和资源的配套，逐步形成差异化的核心竞争能力。

战术1，机制突破是重点。通过建立市场化的绩效挂钩机制，形成持续的动力推动业务发展，这是重点，更是难点，有战略思维、敢于担当的银行家会迈出这一步，在当前高管限薪的大背景下，有竞争力的机制设计更需要领导者的胸怀和勇气；

战术2，能力建设是核心。逐步围绕商行投行的业务需要打造专业化的竞争能力，尤其是相对于同业和券商投行形成差异化，这需要坚持才能不断进步，笔者认为这样的能力是未来竞争力的核心；

战术3，资源配套是关键。在业务政策、审批专业化、平台搭建、人员和资金配套等五个方面作出调整，充分发挥银行资金、客户、网络优势，实现转型目标。

文章来源：财新网；原文链接：http://opinion.caixin.com/2016-12-12/101025879.html