作者简介：魏尚进，现为担任美国哥伦比亚商学院金融学经济学教授。同时还担任美国布鲁金斯研究所高级研究员、美国国民经济研究局中国经济研究组主任。

    （记者 王力为）“当前人民币贬值压力稍小，是较好的继续人民币汇率形成机制改革的时间窗口，中国应赶在这之前转向维持实际汇率稳定。”亚洲开发银行首席经济学家魏尚进近日对财新记者表达了这样的看法。

　　魏尚进认为，国际上汇率维稳的做法通常是维持名义汇率的稳定，但是这和维持实际汇率稳定不是一回事。当前情况下，维持对美元名义汇率稳定意味着实际汇率不稳定，各国都需考虑要稳哪个。

　　魏尚进表示，前一段时间人民币有不小的贬值压力，大家觉得做扩大人民币汇率波幅的决定很难。近一段时间贬值压力小了，一个说法是，保持（名义）汇率稳定是对的。

　　但也可以倒过来说，他认为，当前情况下恰恰是放宽波动幅度的较好时机。如果现在做这个决定，不怎么干预，若短期内人民币不大幅贬值，很好；以后再贬，就是市场行为、市场决定。

　　中国方面可能还有一个考量，他表示，即美国认为人民币汇率形成机制应该市场化——有灵活性，但是不要贬值。如果确实如此，这样的调整情境就更是一个理想情境。

　　当然，与这个决定相配套，要有一个防止小概率、但特别大幅度冲击的调整保护机制。

　　在魏尚进看来，中国当前拥有的时间窗口不一定很宽。近期人民币贬值压力减少除了国内因素，还有国际因素。

　　前段时间，印尼因为有外币债，资本外逃，也很紧张，想要多边机构帮助该国。最近一段时间压力小了，“很开心，说我们做了这个、做了那个。”他说。

　　他指出，印度近来也是这样，不止一个国家出现这样的情况，意味着肯定有共同的国际因素，就是美国升息预期降低，造成资本回流新兴市场国家，令这些国家货币贬值压力减小。当然，这也并不是说国内方面的努力在这一过程中没有作用。

　　这一发展意味着，币值调整的时间窗口可能是暂时的。一旦美国所面临的情况出现变化，压力就会回来，造成下一轮的新兴市场货币下行压力，

　　对于不少人认为美元升值周期见顶，魏尚进认为，货币走势很难说有周期一说。如果过两个月美国发现其就业、出口比人们想象得好，马上就会谈升息。“因为美联储是想要升息的，只是因为碍于当时显现的其他风险因素才暂缓升息。”

　　一旦这样的情况出现，当前的假设就全都变掉了。美元就会走强，资本又会流离发展中国家。

　　“我不知道什么时候这会发生，但我打赌这会发生。所以现在就是一个很好的窗口。”他说。

文章来源：中国社会科学网，转载自财新网

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