6月份及上半年CPI昨日一并公布，前者同比涨幅1.4%、环比持平；后者半年平均同比涨幅1.3%。无论是6月份还是上半年，所公布的CPI涨幅集中体现于百姓日常生活的终端消息感受。在为终端消费提供产品的领域，工业品出厂价无论是同比还是环比，均在负增长区间运行。为终端消费提供服务的领域，服务价格总体呈微涨态势，说明提供服务的雇工成本依然呈现着增长态势。

按以往惯例，6月份的CPI一经公布，6月份宏观经济运行的其余主要数据也将陆续公布，中国经济半年报亦将同步向社会公开。

由于CPI已成为人们评价宏观经济运行现状及运行趋势的主要先导指标，昨日数据一出炉，关于通缩的讨论与争执再次应声而起，极端的悲观者和极端的乐观者所发声音都难以令人信服。

国际上约定俗成的通缩，若仅以CPI作为主要评价指标，其涨幅应当呈现为负数，拿此对照，6月份和上半年显然都不是。

若非得拿CPI涨幅的正与负来判断通缩是否成立，其所得结论即便是可信的，却依然是抽象难懂的。更具象因而易为常人所接受的做法是，从物价的内在构成、投资、外贸、工业利润的内在构成等，进行单个及综合的、不预设立场的分析。因为，CPI说到底并非是单纯的“死数据”，而是受多种因素左右与集成的“活数据”。

用工成本依然在刚性上涨，这是拉动CPI上涨尤其是服务价格上涨的主要正向拉力。上半年，工业原料的进厂价格降幅始终大于工业制成品出厂价格的降幅，二者的降差虽说不大，可终究为广大生产型企业在国内外整体需求不足时保持微利做出了难能可贵之贡献。

工业原料价格相对便宜是CPI涨幅温和的直接反向拉力，这一反向拉力的正向作用是，它在一定程度上降低了淘汰落后产能和过剩产能时的社会阵痛。经济结构调整势必伴随部分劳动者会阶段性失业或半失业，如果此时CPI高企，对于这部分劳动者来说无异于雪上加霜。

今年前5个月，投资的同比增幅也在收窄，但却不能光凭降幅就断言投资出了大问题。在投资的内部构成中，钢材、水泥、能源、施工机械、机器设备采购价格等都呈明显下降状态，尤其是建材和能源，进项价格几乎跌掉一半，意味着过往需要花两块钱完成的投资项目，眼下只须花一块五甚至一块钱就能完成。如果把这一因素考虑进去，投资增幅数据是否还会让人觉得过于“灰暗”呢？

外贸与CPI的“内在互动”一经点破同样直观明了。今年前5个月，外贸数据并不好看，出口好歹呈正增长，进口仍是负增长。可若将中国进口主要是大宗原材料且国际卖价几乎跌掉一半之事实考虑进来，进口的负增长只反映于以货币为基数的统计，而不反映为以实物数量为基数的统计。若改用石油、铁矿粉、玉米、大豆作实物统计，进口数据将十分红艳。进口原材料便宜，制成品出口价自然也跟着受拖累。可前5个月出口增幅明显好于进口增幅，恰恰说明单位出口产品的相对价格是不降反升的，背后一定是出口产品附加值继续提升和出口产品结构在持续改善。这样的态势从短期看，它注定会传导至CPI对其形成反向拉力，但不可能成为所谓通缩的促成因素。

工业利润与CPI走势亦有不为常人所察的紧密关联。前5个月工业利润增幅也不够靓丽，但从行业利润着眼，与新兴产业沾边的，利润增幅都在两位数以上；利润增幅疲软的都是传统产业，它们是产业升级之重点对象；利润负增长的，则全部是落后产业和产能严重过剩行业，它们是结构调整的主要对象。

辩证看待当下国内经济运行现状，必须对全球经济运行现状及国内结构调整现状作通盘考量；辩证分析国内经济未来走势，必须把结构调整已然取得的局部性进展，当作一个关键的“趋势性参量”。在下周的某一天，当上半年数据基本出齐时，再来评估中国经济的基本面，一定会更加客观和清晰。

 

文章来源：凤凰评论，转载自《北京青年报》

详见：http://news.ifeng.com/a/20150710/44140174_0.shtml