我的朋友李松说过一句话，经济学是一门倒霉的学科，专门吸引一些糊涂的头脑进来。我阅读经济学著作时经常想起这句话，并为之叹服。有些经济学家脑子糊涂是出了名的，比如说害人不浅的凯恩斯，他就有很多段子。最近我又看到一条，是他的“埋钞票理论”。他说，为刺激就业和需求，政府可以将100万英镑塞进一些旧瓶子，埋在废弃煤矿的地下深处。然后再广而告之，说某处地下有100万英镑。通过招标，私营企业会花几千英镑雇人去寻宝，挖钞票，失业也就不复存在。赚到钱的劳动者会消费，刺激经济增长。花几千英镑也没寻到宝的私营企业最后也会从经济成长中受益。

听起来像是天方夜谭，不可思议。如果听过凯恩斯的“挖坑”理论，你就不会惊讶，这绝对是一个大经济学家脑子里严肃的想法。经济学家也是凡人，他们造出形形色色的错误理论，并用“有效需求不足”之类的非人话把自己催眠了。按照他的理论作一番简单的沙盘推演，自己竟然看不出荒谬在哪里。

糊涂蛋如此，聪明人竟也难免，著名经济学家米尔顿·弗里德曼也犯过类似错误。弗里德曼是美国著名的经济学家，货币供给学派的宗师，自由市场经济的旗手，曾获得1976年诺贝尔经济学奖。关于货币理论，弗里德曼主张用“温和的通胀”刺激经济增长。为此他提出过一个思想实验，即“直升机洒钱”。当市场上发生通缩怎么办？政府用直升机载着现金，在城市上空直接洒钱。民众捡到钱之后，欣喜若狂，可以拿钱去消费，经济自然就被刺激起来。

听起来像是另一个天方夜谭？不要太惊讶。或许这是弗里德曼戏言，他骨子里却认同这游戏背后的学理呢。听我慢慢说来。

公正地说，弗里德曼对通货膨胀有很多独到而正确的见解。比如说他大声疾呼，通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象。这看法比现今很多“成本提高导致通胀”的看法不知高到哪去。弗里德曼认为，政府对通胀的诱惑是难以抵御的。开动印钞机直接让政府收入增加，这可比征税省时省力得多；民众呼唤要求政府解决就业问题，需要印更多钱“创造”就业，政客当然不能拒绝。因此，弗里德曼和货币供给学派一直是以控制政府发钞数量，治理恶性通胀为使命的。他们的思想在1970~1980年代占据主流，并在英美、智利等国取得很大成果。

那么，政府发钞的数量多少是合适呢？弗里德曼提出一个设想，那就是放弃紧盯物价、利率、汇率等指标，公开宣布一个固定不变的货币供应增长率。这个增长率可以是3%也可以是5%，总之是能接受的较低增长量，并且公开不变供应，给予市场稳定预期。弗里德曼认为，温和通胀能够引起名义工资增长，企业名义收入增加，从而鼓舞他们努力工作，刺激经济增长。

弗里德曼真可谓用心良苦也。他没意识到，即便温和的通货膨胀也存在问题。比如说，通胀会使一部分人觉得“钱来得太容易”，这刺激他们的消费需求。这部分新增消费其实损耗了资本储蓄，阻碍经济增长。其阻碍程度有多大，这和弗里德曼的“刺激经济说”类似，实难估计。

此外，温和通胀还是通胀，对投资和消费的扭曲同样存在。现今部分准备金体系具有放大货币的效果，100美元的新印货币，在市场上往往能创造出数倍新增货币。这些货币压低了银行利率。对普通人而言，几个百分点的利率可能不意味什么，对整个经济而言，影响就特别大。一个10亿投资的项目，利率降低1%，意味着成本减少1000万。原本不太赚钱的项目，现在变得合算。这些错误项目一旦上马，又会带动一批相关产业。

新拿到贷款的企业，一开始顺风顺水，银行利率低，手里有大把资金，自然是踌躇满志，打算做长远投资。此时市场上一派欣欣繁荣的气象。等到他们把新拿的钱花出去，就开始一层层推高商品价格。出于政治的原因或法律规定，新增钞票总是有限。温和通胀一旦结束，一些企业就会在资金断裂、成本高涨和市场错误的压力下陷入困境。此时市面就会迎来萧条。

这就是奥地利学派对经济周期的解释。温和通胀诱导错误投资，造成多大损失，完全取决于这项政策的激烈程度。弗里德曼认为，温和通胀导致名义收入增加会刺激经济增长，其实忽略了长期的“看不见效果”，是一种非理性冲动。

回到弗里德曼的“直升机洒钱”理论，我们不妨假设，如果真的施行，效果会是怎样？大批钞元像雪花般飘落，很多人捡到钱之后，开始不切实际地消费。人们对意外之财总是不那么珍惜，大量商品会被挥霍浪费，这是可以想见的。有人拾到钱之后，就忘形所以，按照自己理想开个小咖啡馆，做点买卖。反正有钱嘛，物价又便宜（店租和咖啡豆都还没涨价），不妨尝试一下。等到咖啡馆盖好，咖啡豆价格已经上涨，房东也提出涨店租（可以理解，因为社会上的钱普遍增加了）。

名义上的钱虽然增加，经济和生产能力没有提高，花更多时间和闲钱泡咖啡馆的人并没有增加。为盖咖啡馆，你还向银行贷了一笔款子，最开始利率很低（因为最开始大家都不缺钱），现在时过境迁，银行恢复了利率水平……在各方面压力的夹逼下，咖啡馆的营生一日不如一日，干脆倒闭。

看到这里，你还会觉得“直升机洒钱”是美妙想象吗？噢，对了。你也许会说：“咖啡馆缺钱，所有人都很困难，应该再来一次直升机洒钱啊！反正又没人受害，对不对……”

直升机洒钱真的很公平吗？即使它匀速地飞过城市的每一条街道，均匀地洒下钞票，也会有人抢得着，有人抢不着。你可能会说，要不我们换一种文明体面的方式，往每家每户，均等地汇上一笔钱吧？“直升机洒钱”这种低效的线下派款，直接改为线上充值，岂不妙哉。答案是，还是有问题。很多人原来是家有存款的。政府慷慨地派发新钱，那原来存款岂不是分分钟贬值，这些钱的购买力，岂不是被偷窃了？公平何在！

把“直升机洒钱”和温和通胀一对照，你就会发现，这个想法绝非异想天开，很多国家早就在施行。存款族抱怨“钱存银行越存越不值钱”已经有很多年了。伯南克就曾多次拿“直升机洒钱”举例子，开玩笑，劝各国政府开闸放水，用通货膨胀刺激经济增长。人们没有认真反驳过这里面的荒唐之处。

 

详见：http://news.ifeng.com/a/20150501/43675164_0.shtml