作　　者：胥文帅　吴云朗　李　明　彭剑飞
关 键 词：ESG评级；漂绿风险；评级管理需求；公司治理
JEL分类：D22, Q56, G24
摘　　要：

 在企业ESG相关信息披露持续增长与漂绿行为时有发生的双重背景下，本文以商道融绿首次发布上市公司ESG评级作为外生冲击，考察ESG评级对企业漂绿风险的治理作用。研究结果显示，ESG评级能够抑制企业漂绿风险，上述效应在非重污染企业、公司治理水平较低企业以及评级机构忙碌程度较低时更为显著。机制检验发现，ESG评级通过触发企业评级管理需求、缓解委托代理冲突双管齐下地降低企业漂绿风险。经济后果检验表明，ESG评级存在显著的溢出效应，进一步缓解了企业同省份和同行业其他企业的漂绿风险。本文研究结论厘清了ESG评级影响企业漂绿风险的内在逻辑，为构建与完善ESG评级市场以缓解企业漂绿行为提供了微观支持。

水中捞月还是卓有成效：ESG评级与企业“漂绿”风险_附加材料.zip (5.07 MB)

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