作　　者：韩　珣　封　玥
关 键 词：央行言辞沟通；预期管理；货币政策；资本结构调整速度
JEL分类：E52，E58，G32
摘　　要：

 随着预期管理思潮的形成，央行沟通作为新型货币政策工具，在稳预期、调结构和防风险等方面的作用逐渐凸显。本文利用2007年第一季度到2021年第二季度数据，探究了央行言辞沟通对企业资本结构动态调整的影响。结论显示，央行宽松性言辞沟通会促进企业资本结构动态调整，且上述效应仅在言辞行动方向一致和预期管理关注度较高时显著；异质性分析结果发现，央行言辞沟通对资本结构的正向影响在信息透明度和分析师关注度较高、公司治理效率和股权制衡度较高的企业中更为显著；机制分析表明，央行言辞沟通会通过稳定外部投资者情绪、抑制“短贷长投”和缓解融资约束渠道作用于企业资本结构调整速度。本文为厘清央行沟通对微观企业投融资行为机制的影响提供了新的研究视角，对促进经济高质量发展具有重要意义。

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