作　　者：覃家琦　李泽广　邵新建
关 键 词：创业资本；负债融资；替代关系；互补关系
JEL分类：G24，G32，G31
摘　　要：

 本文将中国工业企业数据库（1998-2009年）与中国投中集团CVSource数据库相匹配，以受到创业资本支持的工业企业为研究对象，实证检验创业资本在介入企业后如何影响企业的负债融资。研究发现，当基于纵向视角并以创业资本介入前的情况为参照系时，企业负债融资额和负债比例在创业资本介入后均下降，且这种下降来自短期负债；当基于横向视角并以无创业资本支持的企业为参照系时，受到创业资本支持的企业具有更高的负债融资额但具有更低的负债比例，后者源于短期负债。在基于倾向得分匹配的双重差分检验中，纵向视角和横向视角的结果仍然成立。研究结果有助于增进对创业企业债务融资、创业资本家与债权人关系等问题的理解。

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