作　　者：韩佳彤 熊 熊 张 维 张永杰
关 键 词：会议效应；事件研究法；过度反应
JEL分类：D03, G14
摘　　要：

 本文选取上证综合指数、沪深300指数和深证成份指数2005-2017年间的日收益率构建模型进行实证分析，从投资者行为角度，利用事件研究法分析每年“两会”召开前后累计平均异常收益率的变化，据此研究我国股票市场是否存在“两会”效应。实证结果证明，三种指数在“两会”召开期间均出现累计平均异常收益率明显下降，且具体反应程度不同；对沪深300行业指数系列分析发现，不同行业对于“两会”召开均存在会议效应现象，但不同行业表现出的过度反应程度存在差异；最后通过调整事件窗与估计窗长度显示实证结果能够通过稳健性检验。研究表明中国股票市场存在基于“两会”的会议效应，投资者关注度高，市场存在过度反应现象。

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