作　　者：谢 辰 应惟伟 彭梓倩
关 键 词：高管薪酬；资本结构；管理者代理问题；代理成本
JEL分类：G32，G34，J33
摘　　要：

在考察了高管薪酬对资本结构调整行为产生的影响后，我们发现，高管薪酬会通过降低管理者代理成本提高公司资本结构调整速度。随着高管薪酬的增加，公司的资本结构调整速度显著地提高，这说明高管薪酬有效地发挥了激励作用，抑制了代理成本。而当高管持股时，公司向目标资本结构调整的速度更快。进一步分组检验发现，相比于高管不持股的公司，在高管持股的公司中，高管薪酬提高资本结构调整速度的作用明显更强。并且，在研究了不同性质企业中高管薪酬的激励作用后发现，高管薪酬仅在国有企业中才能产生显著的正向激励作用。

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