作　　者：代军勋 戴 锋
关 键 词：资本约束；流动性约束；货币政策传导；风险承担
JEL分类：C33,E52,G21
摘　　要：

 随着国际银行业进入资本和流动性双重约束的新阶段，两者的合成效应必将导致银行的微观经营特征发生调整和变异，并可能会导致基于银行传导的货币政策效应发生变化。本文基于2010-2015年期间我国50家商业银行的微观数据，采用一阶系统GMM方法实证检验了银行资本和流动性双重约束下货币政策风险承担渠道的变化，以此探究银行资本和流动性双重约束对货币政策传导的冲击和影响。研究结果表明：（1）资本和流动性双重约束下的银行风险承担继续存在，但其合成效应导致银行风险承担意愿有所减弱；（2）不同类型、强度的货币政策在资本和流动性双重约束下通过银行微观特征对风险承担渠道的影响效果并非对称。因此，监管当局和货币政策当局应关注监管政策调整对货币政策传导的扰动，在宏观审慎监管政策与货币政策的冲突和协调中重构货币政策体系，以货币政策的针对性和协同性提升货币政策的有效性。

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