作　　者：刘 洋 陈守东 吴 萍
关 键 词：费雪效应；区制协整；名义利率；通货膨胀
JEL分类：C32,E31,E52
摘　　要：

 本文扩展区制协整模型，研究我国费雪效应的时变性特征。实证结果表明：弱费雪效应在我国长期存在，并在货币政策驱动下，多次转换为强费雪效应。在强弱费雪效应转换期间，存在政策作用与市场效应叠加风险。费雪效应的时变性特征，体现我国货币政策的市场环境已经得到了发展。转换机制的动态过程也说明，虽然名义利率单纯市场化反应通胀预期的能力有限，但是货币政策的滞后性降低、持续性提高，管理通胀预期的水平正在提升。总之，利率市场化改革的阶段性成果显著，名义利率已经可以有效地传导货币政策。但由于利率市场化改革尚未完成，因此名义利率还不能完全实现平滑传导。

[PDF]（下载数：）