作　　者：吴晓芳 谢建国 葛秋颖
关 键 词：实际有效汇率；通货膨胀率；货币市场利率；人民币汇率制度改革
JEL分类：E5,F3,C3
摘　　要：

在一个向量自回归模型基础上，本文研究了2005年人民币汇率制度改革对货币政策调控宏观经济效果的影响。结果认为，人民币汇率制度改革后，中国货币政策变得更为有效：其一，经济过热时利率上升不仅能使通货膨胀率下降，而且对通货膨胀率下降的贡献率明显提高；其二，利率能够有效调控和管理人民币实际有效汇率，表现在能使其向有利于实现货币政策目标的方向变动；其三，利率虽然一定程度上能够调节产出，但作用空间较小。本文结果还显示，人民币汇率制度改革并没有增强宏观经济波动。

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