作　　者：张杰平 刘晓光
关 键 词：价格结构性上涨；房价；DSGE
JEL分类：E31, E32, E37
摘　　要：

近十几年来，我国货币供应量持续快速增长，与之对应的是以温和的CPI通胀和显著上涨的房价为特征的“价格结构性上涨”。本文结合我国货币政策实践，通过一个修正的DSGE模型模拟分析货币供应量增长对价格结构性上涨的影响机制。研究结果显示：货币供给量增长率提高0.5％，将促使实际租房价格增加约0.23%，实际房价上涨约0.40%,而消费品实际价格则下降约0.15%，这表明我国增加货币的冲击确实将产生价格结构性上涨现象。因此，央行继续单纯把CPI作为货币政策调整的“锚”已经不再合适，有必要考虑重新选择一个包含资产价格的更广泛的“政策锚”。

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