作　　者：刘丽文 傅虹桥 智 琨
关 键 词：资本项目开放；资本流入与流出；通货膨胀率；约束效应
JEL分类：F36,F41,E31
摘　　要：

利用91个国家1995-2005年度关于资本项目开放指数的面板数据，本文研究了资本项目流入开放与流出开放对通货膨胀率的影响。研究发现，资本项目流入开放能够提高通货膨胀率，但结果并不稳健；流出开放能够显著降低通货膨胀率10个百分点左右。并且，本文从投资需求和货币政策两个方面验证了资本项目开放对通货膨胀率的影响机制，结果显示，流入开放和流出开放对投资率没有显著影响；流入开放和流出开放在固定汇率制国家对通货膨胀率影响显著，但在浮动汇率制国家效果不显著。这表明资本项目开放对通货膨胀的影响机制主要通过货币政策效应，并且流出开放的约束效应使得资本项目开放与通货膨胀呈现负向关系。本文研究结果提供了关于资本项目开放对通货膨胀率影响机制新的证据。

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