作　　者：张洪辉
关 键 词：财政补贴；盈利能力；国有上市公司；民营上市公司
JEL分类：G30,G11
摘　　要：

利用中国上市公司的经验证据，本文研究了财政补贴和公司盈利能力的相互关系。研究发现，上市公司的盈利能力和财政补贴金额是负相关的；随着盈利水平的提高，公司获得的财政补贴金额呈“加速度”减少的趋势，这表明财政补贴体现出了“雪中送炭”的作用；而且，政府的财政补贴存在帮助亏损公司实现利润“反转”的作用。国有上市公司的财政补贴金额和盈利能力是负相关的；民营上市公司的补贴金额与盈利能力是正相关的，体现出“锦上添花”的作用，但这种“锦上添花”的作用随着民营上市公司的盈利能力增加而消失。还有，财政补贴并没有体现出偏好于国有上市公司的特点，相反，当国有上市公司和民营上市公司同时获得补贴时，国有上市公司的补贴金额比民营上市公司更小。因此，从整体上看，上市公司中的财政补贴乱象是不存在的，即使存在，也仅存在于对民营上市公司的财政补贴中。

[PDF]（下载数：）