作　　者：陈建奇 张 原
关 键 词：宏观政策；溢出效应；系统重要性经济体
JEL分类：F42
摘　　要：

欧元区宏观政策溢出效应的评估对于保障全球经济健康发展尤其重要，对此，本文通过构建溢出效应理论分析框架，并且结合美国、英国、欧元区、中国和日本五个系统重要性经济体的经验数据进行实证分析。研究表明，基于各系统重要性经济体与欧元区不同的产业结构和经济联系，欧元区宏观政策产生不同的溢出效应。促进欧元区经济增长的扩张性宏观政策的实施，将促使欧元区对与其具有相似产业结构的美英等国产生负向溢出效应。而中国与欧元区由于处于产业链的不同阶段而具有互补性，欧元区扩张性宏观政策对中国经济产生正向溢出效应。欧元区自金融危机以来采取的扩张性财政政策及债务危机后滋生的内生性财政整顿需求，促使欧元区宏观政策溢出效应呈现复杂性和不确定性，在此背景下，各国亟待加强宏观政策的国际协调，加快构建兼顾溢出效应的开放政策体系。

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