作　　者：肖卫国 袁建港 袁 威
关 键 词：房价 消费 非线性特征 流动性约束
JEL分类：D12,E21,R21
摘　　要：

在考虑异质性家庭流动性约束的基础上，本文使用MS-VAR模型和Probit模型考察了1999-2012年中国房价对消费的非线性影响特征，结果表明：房价对消费存在正向影响和负向影响两种区制，并且这两种区制在样本期间多次发生转换。当受流动性约束家庭占比增加时，房价上涨加剧了家庭流动性约束状况而抑制消费增长；当无流动性约束家庭占比增加时，在中长期房价上涨能够促进消费增长。上述结果得到了C-M模型比较检验的支撑。由此得到的政策建议是：房地产调控政策的制定应密切关注家庭流动性约束的变化；当前多数中国家庭面临较强的流动性约束，房价上涨会抑制居民消费的增长，因此必须控制房价的过快上涨。

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