作　　者：肖卫国 郑开元 袁威
关 键 词：住房价格 消费 货币政策 异质性房价预期
JEL分类：E21，E52，D13
摘　　要：

 在异质性房价预期和流动性约束条件下，本文构建了包括家庭消费决策、企业生产决策以及中央银行货币政策决策的理论模型。在此基础上，本文采用混合的RBC －VAR 方法和1998 年1 季度至2010 年3 季度的数据模拟分析了住房价格、消费和货币政策选择之间的关系。结果表明: 预期房价上涨的家庭越多，住房价格波动对消费波动的影响越大; 贷款价值比越高，住房价格波动对消费波动的放大效应越强，但经验证据并没有支持这种放大效应; 盯住住房价格的货币政策获益很少，其在减少产出波动的同时增加了通货膨胀波动。因此，中国人民银行应遏制房价偏离均衡的上涨，尤其是房价上涨预期，但货币政策不宜盯住住房价格。

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