作　　者：白钦先 主父海英
关 键 词：房地产泡沫 金融负外部性 代际外部性 挤出效应
JEL分类：D62，L85，P43
摘　　要：房地产业有明显的金融属性，其虚拟化易导致泡沫化。本文对长期以来所认 为的房地产业是国民经济的支柱产业、房价上升的“财富效应”提出质疑，认为当前房地 产业的迅猛发展、高房价的获益小于其带来的社会成本，即房地产市场在追求利润最大化 过程中对社会造成福利损失，其经济绩效是局部、片面的，而社会成本是全局性的，此即房 地产业金融负外部性效应。房地产业金融负外部性表现在全局性的社会成本，这主要有 拉动通货膨胀、对实体经济的挤出效应、银行危机的外部成本、侵占耕地的代际成本、伦理 代价、社会不稳定等，这些都是房地产业的成本外溢或成本社会化，是社会福利的纯损失。 政府应当在降低房地产金融负外部性中扮演重要角色，通过控制房价与合理调控缓解负 外部性影响。
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