作　　者：黄武俊
关 键 词：经济开放度 货币政策 产出效应 价格效应
JEL分类：E 5 2
摘　　要：

本 文使用贸 易开放度 和金融 开放度度 量了经济 开放度, 并通 过修正 后的
K ar r as产出与价格模型, 对开放经济下中国货币政策效果进行了研究。结果表明: ( 1 ) 中
央银行采取扩张性的货币政策动机在开放经济下受到制约, 经济开放度的提高对中国保
持较低的通货膨胀水平起着积极作用; ( 2 ) 经济开放度的提高主要通过金融市场和影响
工资 - 价格调整速度两个渠道影响货币政策效果, 两个渠道对货币政策效果影响机制不
同; ( 3 ) 货币政策对产出的影响会随着经济开放度的提高而减弱, 对价格的影响会随着经
济开放度的提高而增强。为此, 货币政策中介目标应逐渐由数量性指标向价格性指标过
渡, 最终目标应确定为以稳定物价为单一目标, 货币政策在执行过程中应更加注重国际协
调因素。

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