作　　者：孙皓 石柱鲜
关 键 词：利率期限结构 宏观经济 宏观- 金融模型
JEL分类：C10, E43, E44
摘　　要：本文应用宏观- 金融模型对我国利率期限结构动态过程中的时变宏观经济风 险价格进行定量估计, 在此基础上, 对利率期限结构的预期成分和风险溢价成分进行分 解, 并且模拟了宏观经济对利率期限结构的冲击效应。研究结果表明, 我国利率期限结构 中存在着显著的时变宏观经济风险价格; 不同期限利率可以明显地分解出预期成分和风 险溢价成分, 风险溢价成分的变动具有􀀁 阶段性􀀁特点; 宏观经济冲击在短期内对利率期 限结构的整体水平与坡度均有明显影响, 在长期内则仅对整体水平的影响较为明显。因 此, 我国利率期限结构可以体现出宏观经济形势的变化, 应该进一步提高利率期限结构在 货币政策制定中的作用。
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