作　　者：王凌云 王恺
关 键 词：外汇储备 适度规模 比例分析法 储备需求模型 成本 - 收益法
JEL分类：F31 , F47
摘　　要：

近年来, 关于中国外汇储备的适度规模存在很大争论。本文在进行详细综述
的基础上, 首先运用四种比例分析法测算了中国外汇储备最低安全规模, 发现近年来中国
实际外汇储备已远超出最低安全规模。进一步地, 我们根据中国具体国情, 建立了外汇储
备需求模型和成本 - 收益模型, 并运用相关数据, 分别测算了中国 19 85 - 200 8 年外汇储
备适度规模区间的下限和上限。在将适度规模区间中值和实际外汇储备额进行比较后,
本文发现, 中国外汇储备规模在 1994 年以前严重不足, 1994 年外汇体制改革后至 1998
年期间在一个较正常的区间内波动, 但自 1 999 年起一直高于适度规模的上限并持续增
多。最后, 鉴于目前中国外汇储备远超出适度规模的上限, 本文提出了调节中国外汇储备
至适度规模的若干政策建议。

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