作　　者：吴少新　王国红
关 键 词：融资优序理论　融资契约理论　风险资本　融资策略
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摘　　要：传统资本结构理论、融资优序理论和融资契约理论都不能用来分析创业企业 的最优资本结构,创业企业的最优资本结构应该用新的理论———基于风险等级的创业企 业的资本结构理论来解释,即创业企业所处阶段的风险大,则股权融资优先;所处阶段的 风险小,则负债融资优先。这一独特的资本结构使得传统的融资手段不能有效吸引风险 资本的投入,因此必需进行融资策略的创新,包括:可转换优先股、认股权证和认沽权证、 风险担保基金、清算权安排等融资策略创新。
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