作　　者：章卫东
关 键 词：股权分置　配股　增发新股　可转换公司债券　市场绩效
JEL分类：
摘　　要：在股权分置的情况下,中国上市公司股权再融资配股或者增发新股存在非流 通股股东对流通股股东的“剥削”,因此,中国上市公司宣告配股或者增发新股时,上市公 司的股价会下跌,即公司会出现负的异常回报率,且公司的异常回报率随着配股或者增发 新股前非流通股比例的增大而减少;上市公司宣告发行可转换公司债券时,由于不存在非 流通股股东对流通股股东的“剥削”,发行可转换公司债券的上市公司市场绩效不会明显 的下降,因此,可转换公司债券的市场绩效要好于配股和增发新股;只有当非流通股股东 看好上市公司时,非流通股股东才会参与配股,配股的市场绩效要好于增发新股;本文用 实证研究的方法验证了上述结论。
[PDF]（下载数：）