作　　者：周厉
关 键 词：最后贷款人 　中央银行 　银行危机 　系统性风险
JEL分类：
摘　　要：

充当最后贷款人是中央银行的一项主要职能 ,也是西方经济学研究的热点问
题之一。古典最后贷款人理论从中央银行对付系统性危机的实践出发 , 从宏观上论证了
最后贷款人存在的必要性、中央银行作为最后贷款人的可能性和现实性 ,并从收益和成本
衡量的角度出发 ,提出了具体政策措施 ———巴吉特原则。伴随着 20 世纪 70 年代以来金
融危机的频繁发生以及危机理论的发展 ,当代最后贷款人理论从多角度深化了对最后贷
款人制度的合理性、经济效应、政策措施的研究 ,使最后贷款人制度的理论基础更加接近
现代金融环境 ,在研究视角、手段、方法和成果上出现了进步和创新。当代最后贷款人理
论受到了当代西方经济学两大宏观经济思潮 ———国家干预与自由放任交替式地分别占据
主流地位的局面的影响 ,所有争论最后都归结到一个焦点问题上 ,那就是作为公共部门的
中央银行是否应该对市场进行干预以及应该怎样进行干预。

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