作　　者：高煜
关 键 词：相互持股 　 专用性人力资产 　 准租金 　 消散
JEL分类：
摘　　要：

由于缺乏外部经理市场 ,日本经理专用性人力资产准租金中的可占用性部分
大大增加 。 破产和敌意接管使得经理专用性人力资产准租金面临消散的风险 。 于是 , 相
互持股制度 、 主银行制 、 稳定股东制度等就被用于减轻破产和敌意接管的威胁 。 当这些制
度实施 ,从而股东与经理的地位发生根本性转变 ,股东受到经理道德风险的威胁时 ,相互
持股作为一种间接人力资产纵向一体化的形式出现了 。

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