作　　者：周诚君
关 键 词：内生性与外生性　利息率　货币政策　中介目标
JEL分类：
摘　　要：

在内生货币分析框架中, 货币供给是内生的, 利率则是外生变量 。 由此, 一国中央银行货币政策
的中介目标应该是利息率而不是货币供应量 。 马克思在他的 《资本论》 中深入地分析了利息的性质和利率
的决定, 揭示了利率的外生性质, 并分析了利率在中央银行货币政策中的作用 。对我国而言, 货币供给具有
较强的内生性, 而利率则具有几乎完全的外生性 。 因此, 目前我国的货币政策中介目标应转向利率调控为
主的间接型货币调控模式 。 以正因为此, 我国目前利率改革的方向不能是追求单纯的利率市场化, 而应是
一个多元的间接利率调控体系 。

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