作　　者：黄志忠
关 键 词：盈余　信息含量　超额股票收益
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摘　　要：

在中国股票市场上, 不仅未预期盈余具有信息含量, 从各别年份来看, 利润率的高低也会影响股
票价格, 因而, 利润率本身也具有信息含量。在1996 年高利润率是利好消息, 但到了1998 年却成了利差消
息。1997 年回归结果表明, 政府的干预和证监会加强监管对证券市场的规范起了重要的作用, 证券管理部
门对证券市场的管理应持之以恒, 不能搞传统的一阵风的短期行为。尽管上市公司利润操纵现象较为普
遍, 个别公司影响恶劣, 但投资者仍然以上市公
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