作　　者：佘志宏　段红涛
关 键 词：资本结构　契约理论　公司治理
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摘　　要：本文首先运用契约理论对传统的资本结构理论进行补充和发展,认为合理的企业资本结构应 该有利于降低代理成本和破产成本等交易成本,有利于企业融资、提高企业效益,有利于保护债权人和投 资人利益,有利于提高公司治理效率。然后对中国上市公司资本结构和股权结构进行实证分析,发现中国 上市公司资本结构呈现负债率偏低、股权比例偏高的特征;同时,独特的股权结构不仅决定了中国上市公 司资本结构的性质,而且从根本上决定了上市公司治理的效率。
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