作　　者：朱南军
关 键 词：现金流量折现 估价差异 适用性
JEL分类：
摘　　要：

 股利折现模型 、 股权自由现金流量折现模型 (简称 FCFE模型) 、 公司自由现金流量折现模型 ( 简称 FCFF模型) 在估价实践中存在着估价结果上的差异 。公司控制权 、 资本结构 、 再投资效果 、 筹资费用以及股利分配等因素是估价结果差异产生的主要原因 。三种现金流量折现模型的适用性各不相同 , 实践中应考虑投资者期望水平 、 对实现投资期望的时间偏好和实现方式 、 公司资本结构以及现金流量波动特征等多种因素来选择应用某种具体估价模型 。

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