作　　者：张东祥 刘斯文 张标
关 键 词：资本结构 静态权衡理论 优序融资理论 SPSM单位根检验
JEL分类：D21, G31
摘　　要：本文以中国上市公司2002—2011年季度数据为样本，以包含傅里叶级数的非线性面板SPSM单位根检验为基本方法，考察了我国上市公司资本结构的稳定性，旨在找出资本结构静态权衡理论和优序融资理论的经验证据。研究发现，不同公司资本结构的变化特征存在较大差异，并且这种差异在不同行业间表现得更加明显，单一的静态权衡理论或优序融资理论不能解释我国上市公司资本结构的变化规律。本文所采用的方法不仅提高了单位根检验的功效，还在考虑面板数据横截面相关性的基础上分离出了资本结构稳定和非稳定的公司，并且分离出的两组公司资本结构的
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