作　　者：西村友作
关 键 词：股市联动性 CCF 检验法 EGARCH 模型 波动溢出效应
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摘　　要：

随着经济全球化的迅速发展,国际资本市场呈现出一体化趋势,证券价格的国际联动关系日益显著。有鉴于此,本文主要着眼于中美两国股票市场之间的联动性,应用EGARCH 模型与CCF 检验法进行了实证分析。本文主要结论为: (1) EGARCH 模型的检验结果显示,中美两国股票市场具有持续性与非对称性特征; (2) 通过CCF 检验法,发现了中国股票市场对美国股票市场的单方向波动溢出效应的新证据。另外,在较弱的显著水平下,本文还发现了美国股票市场开始影响中国股票市场。随着中国资本市场的逐渐开放,证券价格的国际
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