作　　者：吴吉 林黄辰
关 键 词：麦卡勒姆规则 非线性 货币政策 STR
JEL分类：
摘　　要：

传统“麦卡勒姆规则”的线性设定存在一定的局限性，不能刻画中央银行货币政策随时间变化的非线性特征。本文使用多机制平滑转换回归模型对“麦卡勒姆规则”进行了非线性扩展，并运用该模型对中国1983 - 2011 年的货币政策进行了实证分析。研究结果表明，以通货膨胀率为转换变量的三机制模型能较好地刻画货币供应量与通货膨胀缺口、产出缺口之间的时变非线性关系。根据宏观经济环境，中央银行对货币政策的调节力度与方向在不断变化: 在低通货膨胀机制下，货币政策的调节目标是避
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